来源：华尔街见闻

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美国职位空缺数和离职率均回落至疫情前水平。从历史数据来看，一旦劳动力市场开始恶化，失业率可能会迅速攀升。投资者密切关注本周的ADP就业和非农就业报告。

火热的劳动力市场，始终是令美联储迟迟无法降息的关键阻力。但从最近几个月的数据来看，美国劳动力市场终于有了降温的迹象，但也引发经济学家和部分美联储官员对未来经济走势的担忧。

美国职位空缺数和离职率均回落至疫情前水平

根据美国劳工统计局的数据，4月份职位空缺总数降至810万个，创三年新低。这一数字较2022年12.2百万的峰值下降了超过三分之一。目前，每个求职者对应的职位空缺数已降至1.2个，接近疫情前水平。同时，4月份的离职率为2.2%，也回落至疫情前水平。

佛罗里达州的一位猎头对媒体表示，近期来找她寻求帮助的咨询增加了约30%。找工作所需时间从2021-2022年的1-2个月延长至现在的2-5个月：

雇主在招聘时更加谨慎，而在职人员也不愿轻易离开稳定的工作岗位。

ManpowerGroup北美总裁Becky Frankiewicz也对媒体说，许多企业已基本停止提供此前吸引新员工的巨额激励。现在更多地回归到基本工资水平。

高盛：就业市场或处于拐点

高盛首席经济学家Jan Hatzius在近期发布的报告中指出，就业市场可能处于"拐点”。他认为，如果劳动力需求进一步大幅软化，可能会导致失业率上升，而不仅仅是职位空缺减少。

旧金山联储主席Mary Daly也强调：

未来劳动力市场放缓可能会转化为更高的失业率，因为企业需要调整的不仅是空缺岗位，还有实际工作岗位。

从历史数据来看，一旦劳动力市场开始恶化，失业率可能会迅速攀升。在2007-2008年金融危机期间，失业率从4.4%缓慢上升至5.1%，随后迅速飙升至10%。

就业数据存在矛盾

目前，不同就业数据发出的信号存在矛盾。一方面，今年以来每月平均新增非农就业岗位24.8万个，超出经济学家预期。另一方面，5月份美国失业率已升至4%，高于去年3.4%的低点。

美联储主席鲍威尔承认：

我们面临的是模糊的结果，我们必须应对数据的不确定性。

本周三、周五，美国将分别公布“小非农”ADP就业与非农就业数据。

市场目前预计，6月将新增18万就业人口，前值为27.2万，失业率预计维持在4%，时薪增速预计从4.1%降至3.9%。

好于预期的就业数据将巩固美联储“全年降息一次”的展望，从而利好于美元。反之，若数据偏弱，将刺激降息预期升高且利好于黄金和美股等走势。

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责任编辑：郭明煜 股票配